经营分析报告其三。
指缝很宽，时间太瘦，悄悄从指缝间溜走。我们在某些事情中会有很多的收获，总结那一段时间的经过是非常重要的。总结就是将一个人的所作所为简单阐述，那么，总结的相关范文要怎么去写呢？由此，有请你读一下以下的“经营分析报告其三”，相信一定会对你有所帮助。
小编煞费苦心地打造了这篇“经营分析报告其三”希望大家喜欢，不放弃总能找到适合自己的资料。俗话说，只有通过实践而发现真理，毕业踏上工作岗位以后。我们常常会用到报告这种实用文，报告与一般公文一样，其主要格式项目也包括标题、正文和落款三项内容。
一、 较高的针对性
企业在经营过程中，在不同的时期会有不同的战略目标，对此，运营分析的撰写要有较高的针对性。比如今年工作目标是经营质量为主，那么内容上就要多侧重基础管理的表述，明年是扩展为主，那么项目投资分析、市场动态分析就要占较高比例。否则，就会出现南辕北辙、出来不落好的结果。
月度运营分析报告一般是呈送集团董事会、执行总裁、运营总监、总经理等负责运营管理的高层领导来阅读的。这些领导一般具备较高的企业进销存理解分析能力、一定的财务数据阅读能力、较深的企业管理判断能力，这样，报告内容就不需啰嗦，言简意赅即可。
二、系统的框架结构
从文章的架构来讲，应该是：报告目录—管理驾驶舱部分—具体情况与分析—问题重点综述及相应的改进措施。
管理驾驶舱的概念是起源于ERP，这里是指通过各类简洁明快的彩色图形、画面、表格等直观性的视觉感触，来反应公司的运营状况。试想，作为一个大型企业的负责人，每天面对的信息和数据成千上万，面对厚重的运营报告，肯定没有兴趣看到底，只能是快速抓取驾驶舱部分选择性阅读。
具体情况与分析，应根据企业的行业性质和工作重点来确定分析内容，如工业型企业，可以按照内部进销存流程，分为采购、仓储、生产、质量、安全环保、销售、回款等几个方面，而这几个环节，每个又可以细化出3-5个关注点，如采购，可以分出比价采购的执行情况、采购计划的完成情况、采购区域种类的分析、采购安全库存的掌握等，这样整个业务流程就会有20-30个关键指标去分析，整篇内容就趋于饱满。
问题重点综述及相应的改进措施，是指对当月重点工作的完成进度分析，及出现问题的对策分析等内容。
三、确保分析的深度
报告数据既要有最基本的罗列，还要根据各类企业自建的分析模型，看到深层次的东西，切实揭示运营过程中存在的问题。
如2005年，笔者在一家太阳能行业企业供职，从运营分析中发现，该企业作为太阳能行业的领军企业，销售高峰并非原来料想的太阳光资源最充足的6-7月份，而是每年的4-5月份，分析结果让人惊讶，但也促使集团财务从每年3月底开始筹备资金，迎接销售高峰到来。
四、报告的宏观性
根据中国企业协会报告，2009年中国500强的销售已经占了全国的三分之一，这样作为大型产业集团受国家政策影响的可能就会非常大，所以报告在描述企业之余，还应该对当前的国家宏观经济环境进行描述和捕捉，另外同行业竞争对手资料也应该有所涉及和关注，这些信息在一定程度都会对企业运营产生影响。
五、报告的文字要求
分析报告要尽可能道理清晰、简洁扼要，整篇报告控制在20页以内为主。事情的分析要基于事实，基于数据，基于客观情况，基于企业竞争和发展的需要。
主体
主体是分析报告的主要部分，一般是写调查分析的主要情况、做法、经验或问题。如果内容多、篇幅长，最好把它分成若干部分，各加上一个小标题；难以用文字概括其内容的，可用序码来标明顺序。主体部分有以下四种基本构筑形式。
(1)分述式。这种结构多用来描述对事物作多角度、多侧面分析的结果，是多向思维在谋篇布局中的反映。其特点是反映业务范围宽、概括面广。
(2)层进式。这种结构主要用来表现对事物的逐层深化的认识，是收敛性思维在文章谋篇布局中的反映。其特点是概括业务面虽然不广，开掘却很深。
(3)三段式。主体部分由三个段落组成：现状；原因；对策。如此三段，是三个层次，故称三段结构。
(4)综合式。主体部分将上述各种结构形式融为一体，加以综合运用，即为综合式。例如，用“分述结构”来写“三段结构”中的“现状”；用“三段结构”来写“层进结构”中的一个层次；用“总分结构”来写“分述结构”中的某一方面内容，等等。
结尾
结尾的写法灵活多样，一般有以下几种。
(1)自然结尾。如果主体部分已把观点阐述清楚，作出了明确结论，就不必再硬加一条尾巴。
(2)总结性结尾。为加深读者的印象，深化主旨，概括前文，把调查分析后对事物的看法再一次强调，作出结论性的收尾。
(3)启示性结尾。在写完主要事实和分析结论之后，如果还有些问题或情况需要指出，引起读者的思考和探讨，或为了展示事物发展的趋势，指出努力方向，就可以写一个富有启示性的结尾。
(4)预测性结语。有的报告在提出调查分析情况和问题之后，又写出作者的预测，说明发展的趋向，指出可能引起的后果和影响。这是在更广阔的视野上来深化主题。
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分析报告的格式(篇四)
时间匆匆流逝了，走得那么无影无踪，我们总会经历很多各式各样的事情，很有必要给自己写一份总结，一份给自己的总结，总结就是过去时间做的事的总检查、总评价，对于总结范文你有什么心得呢？以下是由小编为大家整理的“分析报告的格式(篇四)”，欢迎大家参考阅读。
关于分析报告的格式
分析报告的格式。
1 产品市场概述
1.1 产品市场容量
1.1.1显性市场容量
1.1.2 隐性市场容量
1.2 行业分析
1.2.1 主要品牌市场占有率
1.2.2 销售量年增长率
1.2.3 行业发展方向
1.2.3.1 市场发展方向
1.2.3.2 产品研发方向
1.3市场发展历程及产品生命周期
2市场竞争状况分析
2.1 市场竞争状况
2.1.1 竞争者地位分布
2.1.2 竞争者类型
2.2 产品销售特征
2.2.2 主要销售手段
2.2.3 产品地位分布及策略比较
2.2.3.1洗发水产品地位分布
2.2.3.2 主要品牌成功关键因素分析
2.2.4 产品销售区域分布及分析
2.2.5未来三年各产品销售区域市场需求及价格预测
2.3 行业竞争者分析
2.3.1 主要生产企业基本资料
2.3.2 主要品牌经营策略
2.3.3 竞争品牌近三年发展情况
2.3.4 竞争者未来发展预测
3市场特点
4 消费状况
5主要洗发水品牌产品零售价格市场调查
6 中国洗发水市场发展历程
房地产市场分析报告编制办法（试行）
一、分析范围
（一） 地域范围
覆盖当地城市辖区范围内的各行政区（含开发区等）。当地房地产市场信息系统尚无法覆盖所有区域的，分析报告的覆盖范围可暂时与房地产市场信息系统相一致，但应在分析报告中予以说明，例如全市、城区（并列举行政区名）等。
统计指标覆盖的地域范围不同时（例如，开发统计数据覆盖全市，房地产市场信息系统覆盖若干城区），应予说明。
统一统计指标覆盖的地域范围曾经发生变化的，在使用时间序列数据或同比、环比指标时，应予说明。
（二） 房屋类型
兼顾增量房（新建商品房）市场和存量房市场。其中，增量房市场以住宅为主要分析对象，兼顾非住宅（含商业营业用房、办公楼、其他等房屋类型）；存量房市场暂以住宅为主要分析对象。
商品住宅各项统计指标和相关分析中，应注明是否包括经济适用住房等政策性住房，并在各报告期中保持一致。经济适用住房等政策性住房的数据及相关分析要单独加以说明。
二、分析内容
围绕“总量基本平衡、结构基本合理、价格基本稳定，房地产业的发展与当地经济和社会发展相适应，与相关产业相协调”的房地产市场调控目标，突出普通居民住房消费，以各城市房地产市场信息系统提供的数据为基础，结合统计等部门提供的其他社会经济统计数据，以及住房状况调查、居民住房需求调查等专项调研成果，并综合考虑经济社会现状，全面反映和客观分析报告期市场形势，并对未来一段时间内市场形势的变化趋势做出预测，提出下一步的措施及建议。
(一) 市场现状分析
针对报告期市场现状的分析，应兼顾累计数据和报告期数据，以对相关统计指标的分析和解读为核心。要在进行时间序列数据、环比数据、同比数据等进行清晰陈述的基础上，注重对比分析和趋势分析，揭示数据反映的市场现象和市场发展变化规律。要结合相关研究成果和本地房地产市场发展现状，科学确定投资涨跌、供求关系、价格变动等重要指标的合理区间，逐步建立市场预警预报机制，对市场形势做出判断。要采用图表与文字相结合的形式，增强报告的直观性和可读性。
市场现状分析重点围绕以下几方面进行：
、固定资产投资规模及其变化情况（时间序列数据及同比、环比、占比等，下同）；城镇居民可支配收入及其变化情况等。此部分数据以统计部门提供的统计快报数据为准。
投资完成额、土地购置面积、土地开发面积、新开发面积、施工面积、竣工面积等指标的数量及其变化情况等。除总量数据外，应按住宅、非住宅进行细分。此部分数据以统计部门提供的开发统计快报数据为主，并注意结合国土资源、规划、建设等部门提供的相关数据。
，应包括：批准预（销）售面积（套数，针对住宅，下同）、累计可售面积（套数）等侧重反映供应的指标及其变化情况；登记销售面积（套数）、消费意愿、消费者价格预期等侧重反映需求指标及其变化情况。除总量数据外，还应按住宅、非住宅进行细分。对于存量房市场，应包括存量房规模、二手房交易面积（套数）、租赁面积（套数）等指标及其变化情况。此部分数据以城市房地产市场信息系统数据为准，并注意结合住房状况调查、居民住房需求调查等专项调研成果。此部分内容参见附表1—2。
需求量、供求关系、价格走势等指标及其变化情况，以及各子市场供应量、需求量占总体市场的份额及其变化情况。子市场划分依据在各报告期中应保持一致，出现调整时应在报告中加以说明。此部分数据以城市房地产市场信息系统数据为准。此部分内容参见附表3—5。
（以下、平方米、平方米、平方米、平方米、平方米、平方米、180平方米以上等若干类别。各城市可根据本地实际情况，确定对每套建筑面积为60平方米以下和180平方米以上的住宅是否进行进一步细分。
英文报告格式 ·会议报告格式 ·读书报告格式 ·工作报告的格式
（元/平方米以下、元/平方米、……、元/平方米、元/平方米、……、元/平方米、元/平方米、元/平方米、15000元/平方米以上等若干类别。各城市可根据本地实际情况，确定对1000元/平方米以下和15000元/平方米以上的住宅是否进一步细分。
（方位、片区等当地习惯的划分方式，划分为若干类别。
（和外地（可细分为本省其他地区、外省市、境外）等类别。
同质价格、典型楼盘价格等指标及其变化情况，并参考统计部门提供的非住宅进行细分。对于存量房市场，应包括城市房地产市场信息系统提供的二手房平均交易价格、平均租赁价格等指标及其变化情况，并参考统计部门提供的租赁指数等指标及其变化情况。此部分内容参见附表5—7。
财税等其他与房地产市场相关的数据及情况分析。
外资进入情况等。
8、报告当期市场现状分析小结。对上述指标和分析的主要结论进行总结，并对报告期房地产市场形势做出基本判断和总体评价。其中，应特别注意把握如下环节。
（1）各市场之间的相互作用和协调关系。例如增量房市场与存量房市场之间，住宅市场与非住宅市场之间，买卖市场与租赁市场之间。
（需求量等物量指标与价格指标之间的关系，供应结构，成交结构与需求结构之间的关系。
（开发投资、新开工和施工面积等指标的分析，要联系空置量、累计可销售量指标，考虑对当前市场形势的'影响。
(二) 近期采取的主要政策措施
主要是在报告期内，结合本地区实际采用的主要调控措施，以及对市场的影响效果，取得的成效和经验等。
(三) 市场存在的主要问题及原因
，以及引发这些矛盾或异常变化的原因。
新问题，以及出现这些新情况、新问题的原因。
，应作专题分析。
4.其他可能影响市场健康发展的因素等。
(四) 市场形势预测
采用定性判断与定量测算相结合的方式，对未来一段时间（半年至一年）房地产市场的发展趋势做出预测：
供求结构、价格水平的变化趋势，对市场的基本走势做出判断。
指标需求调查等专项调研结果，对新增供应量、需求量、价格等核心指标进行定量测算。
(五) 下一步的政策建议及主要措施
主要是结合现状分析和预测结果，提出进一步加强房地产市场宏观调控的政策建议，以及当地拟采取的主要措施。
[总结]中学教导处工作总结其三
想要获得对“[总结]中学教导处工作总结其三”的深层次解读本文将不容错过，范文的格式规范是什么样的呢？无论从事哪种职业文档撰写都是必修课，通常情况下我们写作都会参考相关范文。
本学期以来，我们认真贯彻落实中心校教研室的工作计划，根据本学期的工作特点，立足我校实际，全面深化素质教育，以育人为根本任务，全面提高我校教育教学质量为主要目标，积极推进课程改革，充分发挥“协调、组织、检查、管理”等功能，深化课堂教学改革，切实加强各学科的教学研究和业务上的指导与检查，努力提高课堂教学效益，使我校的教学水平有了一定的提高。同时发挥教导处的教育科研作用，将我校的教科研推向一个新的台阶。
一、加强理论学习，促进高效课堂改革。
本学期中，我校开学初成立了高效课堂研究小组，教导处每周组织教师集体备课，就促进高效课堂中的问题共同商讨，并学习新课标理念，潜移默化转变教师的教学观念。并逐步落实到了教育教学实践中去，改变了因循守旧的教学方法和模式，以新课程标准来指导和规范我们的工作，为我校教育教学水平的提高打下了扎实的基础。
二、加强教学工作的指导与检查，规范教学过程认真工作是衡量一位教师的工作态度、工作能力最基本的尺度，更是对学生是否负责最直接的体现。
我校教导处和各教研组加强联系，密切配合，经常性地对部分教师进行检查，并及时反馈信息和填写工作检查表。在这五个环节中主要抓好备课和上课两个环节，努力引导教师把功夫下在备课上，本事显在课堂里。
(一)备课：平时做到组内互相交流，共同研究集体备课，各教研组长把关，杜绝了不备课进课堂的现象，并根据每位教师的实际情况确定如何有效的备课。本学期进行了备课改革，将备课的中心转移到备学生上去，加强备课的针对性。
(二)上课：一方面，在各位老师认真备课的基础上，狠抓质量，向40分钟要效益，做到精讲多练，改变以往重视知识传授，忽视能力培养的做法，使学生积极主动地学习，从整体上看效果明显，各学科教学质量都有了大面积的提高。教导处及时了解和掌握每位教师的课堂教学，并能有针对性地进行指导和帮助。另一方面，积极组织开展多种形式的公开课，每月一次公开课，给青年教师展示的平台，给全校教师指引课改的方向，并组织有成效的评课，不断提高教师的教学水平。
(三)抓好作业的布置和批改工作：通过随机柚查和召开学生座谈会，了解学生的作业情况，及时总结，反馈给任课教师，真正掌握等一手材料，在期中时组织部分学生进行教育访谈，了解学生的作业负担。
(四)注重学生的素质培养，本学期举行了汉字听写大赛，数学竞赛等，除了以上几个活动外，学校仍然坚持传统活动活动：每学期一次班级文化建设评比活动;每学期一次优秀作业、教案展览活动;每学期一次的大课间比赛活动。
(五)做好期中段测和期末检测的各项工作，及时进行成绩统计和分析，并做到每位老师写出失分原因，以此来调整教学方法，促进学生成绩得到提高。
三、加强队伍建设，提高整体水平和教学能力
(一)加强教研组建设，实行组长负责制，各位组长订好计划，组织学习各学科教育丛书和新教材调整意见，积极探索“346”教学模式，开展各项活动，使全体教师的业务水平不断提到提高。
(二)加强对新教师的培养，做好新上岗教师的考核工作，加强对他们的指导，多给他们开课的机会，使他们的教育教学能力都有了一定的提高。
(三)加强对骨干教师的培养，给他们定任务、压担子，在科组活动上，要求他们上一堂示范课，供其他老师学习，使他们迅速成长，取得了较好的效果。
四、加强教学管理，深化素质教育
我校教导处认真安排课表、管好课表，认真执行课程计划，开齐上足各类学科，特别加强对一些小学科的课程执行的管理，使课程执行计划得到了保证。
总之，在过去的一学期中，我校教导处的工作取得了一定的成绩，但也存在着种种不足，我们将进一步树立信心，理清思路，突出重点，勤奋工作，讲究实效，努力开创福彩小学教育的新局面!
股票分析报告集锦(8篇)
按理说，经历过总有感悟和收获，在平凡的学习工作中，为了总结问题提升效率都需要报告。你知道怎么撰写一篇标准的报告吗？下面的介绍将会帮助您全面认识“股票分析报告”，希望本文能够引领您走向正确的方向！
股票分析报告(篇1)
现如今人们生活富裕的情况下,就有了更多的娱乐项目,不少的朋友都喜欢投资,股票是投资的最早的一种方式。但是对于投资而言,大家要明白,入市有风险,投资需谨慎。下面就为大家推荐万科a股票分析调查报告,感兴趣的朋友可以进行了解,相信大家会有所收获。
一、房地产板块行业分析
1.1房地产行业现状分析
近年来我国房地产行业迅猛发展,已经成为国民经济重要的支柱产业之一。其巨大的投资价值和升值空间使越来越多的公司,企业加入其中,许多消费者也选择买房作为一种重要的投资手段。在预见的未来,房地产行业竞争将更加惨烈,投资价值依然巨大。主要表现为以下几个特点:
宏观调控稳定行业平稳发展。最近几年房地产行业的爆炸式发展一方面给国家带来了巨大的经济利润,但同时又给居民的生活造成了不良影响。这些因素使得国家把对房地产行业的调控上升到了政府政策高度。近年来政策调控越来越多,力度也越来越大。
2008年金融危机爆发,国家投资4万亿元刺激经济,增大内需。国家实行积极的财政和适度宽松的货币政策,房地产行业迅猛发展。2008年的救市政策使得投资性需求异常活跃,刚性需求得以释放,房价飞速上涨,于2009~2011年国家政策力度前所罕见,通过提高房贷首付比例,增加经济适用房,打击投机和炒房行为等措施来遏制房价上涨。2011年1~2月,全国房地产行业开发投资4250忆元,同比增长35.2%,其中中西部城市增速明显加快,国家宏观调控使得一二线城市普遍限购,限价,以及其近乎到达顶峰的房价使其投资价值,升值空间大幅度下跌,与此同时,三线和部分二线城市房地产行业投资热度空前,利益巨大。一季度一线城市和限购较严的二线城市土地成交面积同比下降41%,43%。总的来说,全国大城市房价趋于稳定,限购较严的二线城市房价平稳上涨,限购较松的二线城市和三线城市房价上涨较快。
行业效益有所减少,但依然较大,保持稳定增长。我国人口众多,经济快速发展,城镇化趋势的加快的国情决定了房地产行业的巨大刚性需求,与此同时,国家的调控政策也决定了房价将会平稳上涨,但与前几年不同,商品房热度将有所减缓,保障性住房和商业地产将成为新的投资热点。我国大中城市(诸如省会城市)特点是人口基数大,外来人口众多,具有很好的区位优势。房屋的刚性需求极大。同时,当前我国的高储蓄率以及金融信贷市场的发展,以及 “一人有难,众人相帮” 等的传统中国文化,为很多不具买房条件的居民提供了方便。从而使得这些市有着巨大的房屋需求量。特别是城市外来人群和新婚的年轻人等购买住房的主要群体。同时居民收入的增加使其有了改善居住环境的需求。巨大的需求量直接导致房价的上升。同时二三线城市房价将会加速上涨,与一线城市相比,二三线前几年房价一直处于较低状态,相对来说有很大的投资和发展空间,由此近两年来,武汉,长沙,西安,郑州等城市房价开始大幅度提升。房地产业高收益,低投入是其主要原因。开发商的竞争与开发使得房价提升,同时房价的提升又导致更多的企业开发商品房,由此造成二三线房价近两年一涨再涨,且涨幅巨大。
1.2房地产行业的基本特征分析
房地产行业是典型的资金密集型行业,具有投资大、风险高、周期长、地域性强的特点。随着中国居民购买了的增长,住房货币化改革的进一步深入和购房信贷政策的良好发展,中国房地产住房需求也会长期持续增长,其中可能会有相对需求下降的现象,但总趋势是增长的。
行业竞争力趋于分化,寡头垄断严重。我国土地为政府所垄断,国家竞标拍卖土地,从而使土地价格提升,进而直接影响房价。土地价格的不断提升,致使开发商开发商品房的成本提升,即生产成本提升。“地王”不断出现,地价的飙升使得小型房地产企业几乎无容身之地,而万科,恒大等公司以其强大的资本垄断房地产市场,囤地现象严重,垄断寡头的“血拼”造成了房价的疯长。由此造成了恶性循环。市场价格由几个寡头所决定,同时垄断厂商在长期可以调整生产规模来获得利润,因此房价很难下降。
1.3 房地产行业的前景分析
在可预见的未来,我国二、三、四线城市房价还有很大的上涨和投资空间,成为房地产公司新的投资目标。房地产行业在相当长的一段时间内投资价值依然巨大,保障性住房将成为投资热点。同时,大规模,有实力的企业将瓜分整个房地产市场,利于不败之地,互相之间竞争将更加惨烈。
二、公司的基本面分析
2.1 万科公司在行业中的地位
万科公司是目前中国最大的专业住宅开发企业,经过20多年的持续努力,万科在品牌知名度、资金实力、规模、盈利等方面具备了较强的竞争优势。在资本市场上,万科以稳健的经营、良好的业绩和规范透明的管理赢得了来自众多投资者和资本合作方的青睐。2011年1-7月公司累计销售面积643.6万平方米,累计销售金额747.3亿元,同比分别增长62.58%和65.36%。预计万科全年销售业绩在1300亿左右,上半年已完成过半,在同类房地产企业中表现优异。公司坚持普通住宅开发和快速周转的经营策略,在当前弱势市场中显现出良好的效果。预计公司下半年仍可维持较高销售增速。万科公司销售面积,营业额,净利润等指标都位居全国前列。同时,公司资产负债率为77.85%,真实资产负债率为36.82%,资产负债情况健康。期末公司持有现金408亿元,较2010年末增长30亿元。公司有足够的资金实力进行优质项目的获取和收购。与前几年的龙头老大的地位相比,近两年来房地产行业竞争日趋白热化,恒大,中海,保利等公司已经对其产生了巨大威胁,现在的房地产市场已是几大寡头群雄割据的时代。竞争空前惨烈。但万科公司规模巨大,依然在竞争中处于优势地位。发展势头良好。
2.2 万科公司的区位分析
万科总公司位于深圳。深圳投资需求平稳增长,房地产投资增长迅速。2010年上半年市完成固定资产投资727.3亿元,增长11.1%,增长速度较上年同期低2.7个百分点。其中,基本建设投资440.2亿元,增长6.7%,占全部固定资产投资的比重超过了60%;由于上年基数较低,房地产开发投资增长迅速,累计投资205.7亿元,增长16.8%,增速同比大幅提高了26.3个百分点。深圳经济水平高,人均收入高,人民购买意愿强烈,消费需求稳定增长,商品销售畅旺。深圳工业快速增长,效益显著提高,人均可支配收入高,购买欲望强烈。
2.2.1 深圳的人口分析
2010年末常住人口1035.79万人,其中户籍人口251.03万人。包括流动人口的总人口数为1322万人。属于人口密集型城市。深圳是一个移民城市,最显著的特点便是外来人口居多,人口压力过大,也造成土地开发过快。在刚刚公布的《深圳市土地利用总体规划(2006~2020年)》的文件显示,深圳土地利用已接近极限。购买需求大,矛盾尖锐。
2.2.2 国家政策的扶植
深圳位于珠江三角洲东岸,隶属广东省,副省级城市,与香港陆地相连。在国家政策支持下,经过近30年深圳从一个南疆边陲小镇发展成为现代国际化城市,创造了世界城市化、工业化和现代化的奇迹。对于我国的门户,国家给予很高的扶植政策。2009年4月下旬放开了限制港澳台居民只能购买一套房的规定。这意味着深圳楼市的投资大门再度向港澳台居民打开,“限外令”放开,实际上是给深圳楼市带来了一波新的购房需求。这无疑对于万科来说是一种机遇。
三、万科公司的股利政策分析
3.1 股利支付方式分析
万科公司的(组合)支付方式多样。上市公司的利润分配有三种主要方式:一是以上市公司当年利润派发现金;二是以公司当年利润派发股本;三是以公司盈余公积金转增股本。万科从1992年到2007年的16 年间,8 年送股,5年转增,每年都实施现金分红。从具体支付形式的组合来看,有“派现”、“派现+送股”、“派现+转增”以及“派现+送股+转增”等四种模式。需要指出的是,万科从未以公司盈余公积金转增股本。
3.2 万科公司收益面分析
持续高资本回报。有研究表明, 万科是2004 年以前上市的公司中唯一一家每年实施现金分红的公司。不考虑送股和转增,仅狭义或现金股利支付率16 年年均即达27.08%;考虑送股的广义股利支付率(每股按1 元折算,但不考虑公积金转增股本)16 年年均高达43.18%,远高于证监会规范再融资新规:最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。由于万科从2002 年开始高比例转增(此前无转增,此后的2005 年没有转增),以2002 年的股本为基数,仅通过转增给股东的累计回报即达908%。换言之,如果投资者在2003 年初买入万科股票并持股不卖,则其现在的股份将增长9 倍: (1+10/10)*(1+4/10)*(1+5/10)*(1+5/10)*(1+6/10)-1=908% 事实上,1991 年以来,万科股本规模扩张74 倍;以2007 年底的股价计算,17 年来万科市值增长210 倍。因此,万科是一家高度重视资本回报的企业,在中国这样一个股东意识极其淡薄、股东文化极其薄弱的新兴市场,这是极其难能可贵的。
3.3 万科公司留存收益比例分析
万科公司持续高比例留存。从另一个角度看,16 年来,万科净利留存率年均高达72.92%,留存收益率=1-股利支付率=1-27.08%=72.92%,如果按16 年平均每股收益0.54 元/股计算,平均每年留存的每股收益为0.40 元/股,年均留存每股收益=0.54×72.92%=0.54-0.14=0.40 (元/股),很明显,高比例留存与高资本回报这一看似不可协调的悖论在万科这里达到了持续的均衡和统一。
四、万科公司的管理模式分析
4.1万科公司经营模式分析
经营专业化。万科集团选择房地产为核心业务,既是商业游戏规则对企业发展的客观要求,更是集团决策者价值观系统的必然反映。万科在早期的发展过程中,先后尝试了若干类型的多元化业务,曾一度拥有“九大支柱业务”。当然、由分散经营风险的作用,随着市场竞争的日益激烈,多元化业务使万科应接不暇,甚至顾此失彼。企业要在一个竞争的市场中生存和发展,就必须具有一定的经营优势。万科作为一家新兴的企业,要获得经营优势,就必须审时度势,了解自身的特点,对现有业务进行有机的整合,有扬有弃。整合和扬弃的过程,实际上就是对资源重新组合的过程,也是选择的结果。资源的合理配置和有效利用,是关系企业经营效果的重大问题。
4.2 万科公司的财务政策分析
为了继续保持地产业务的增长,万科公司对原有的,被视为成熟的政策进行调整。采取更为积极的财务政策,这几年,万科建立了财务结算中心,集中统一资金调度,对于提高资金利用效率发挥了积极的作用。但是,万科财务效率方面仍有很大的提升空间,就内部来说,可以进一步压缩管理成本;就外部来说,可以改变过去较为谨慎的做法,积极拓展外部融资空间。从另一角度来说,如果万科地产的盈利水平远远高于银行贷款利率水平,这发行债券,可转换债券等也是可行的,并且有利于提高每股的盈利水平。
4.3 万科公司的产业结构分析
万科公司产业结构日益合理。进一步加大内部产业结构的调整,万科除了房地产外,还发展了商贸,加工业、文化传播以及策略性投资,部分业务实际上并不能给万科带来多大利润,但增加了万科不少的管理成本。万科的业务结构应当进一步向房地产业务集中,比如加工业、文化传播等可以采取合资的办法逐步淡出,因为万科在这些业务方面没有优势可言。对于万科的策略性投资,也应当采取积极措施予以退出。因此、在这种环境下,包括万科在内的诸多地产商只能是丢掉幻想,事事亲力亲为,但分工与合作业已成为经济生活的主旋律。房地产行业也是如此,一方面、专业化程度的高下已经成为开发商竞争力的主要指标;另一方面,强强携手,密切合作在业内逐渐成为潮流。
五、万科公司的竞争力分析
5.1 万科的竞争力优势分析
顾客和潜在顾客对万科品牌的评价都较高。市场一般公众认为万科的优势在于住房本身的设计和建筑方面的功能属性;万科住户/业主认为万科的社区文化气氛和万科的服务很令人满意。这种不同消费群对于万科优势认同的差异的营销含义是:一方面可以有利于吸引潜在消费者来购买,另一方面也可以有利于形成较高的住户满意度和忠诚度。
优秀的企业文化。万科的企业文化主要有四个特点:客户是我们永远的伙伴;人才是万科的资本;“阳光的照亮体制”;持续的'增长和领跑。正是万科的企业文化为他在管理,开发,销销等活动中提供无形的引导,使他们总是关注客户,重视人才,提供员工平等的发展机会,不断实现自己新的目标。 l 创新组织结构。组织结构要根据战略的变化而变化。万科根据整个项目的生命周期才设立组织结构。产品线、运营线、管理线、监控线,这样使得专业分工更强,各线集中精力执行专门的任务,每一个过程都得到高度关注。
具有前瞻的战略眼光。战略调整背景:资源的紧缺,环境污染,公众对环境更多的关注,政府的科学发展号召。战略调整方向:实现从营销的万科往技术的万科转型。所作的努力:2008年在东莞建立万科建筑实验中心,紧接着又在上海成立第二个中心。这两个中心是发动机,也是培训中心。我们在这里做相关的技术研发,同时对产业链上的合作者进行培训。如今承担CSR(社会责任)也是一种能力,而且是很重要的发展能力,这算是我对企业公民的新理解。讲环保,讲可持续,如今不仅是一种责任,也是一种能力,一种竞争力。
研究开发能力强。万科专门设立了创新研究部门,不断地创新,开发出更多的新产品。如今,标准住宅的4 个版本基本成型,已经有超过12 个部品实现了工厂化的生产装配,在住宅性能标准方面的创新超过60 项.通过创新研究部的努力,万科有几十项专利正在申报.万科产品的创新主要体现在人性化的细节处理上,让业主能在万科开发的房产中享受生活。这也是万科高度关注客户的体现。
5.2万科的竞争力劣势分析
重视顾客,文化建设,但对员工关注不够,员工满意度不是很高。 l 各城市顾客的评价不一。而在万科住户中,深圳的万科住户对万科的满意程
度最高,而北京的万科住户对万科的满意程度最差,从而推荐率也最差。说明在某些城市万科的住房,服务等有待提高。
对以房地产为主导业务的万科来说,土地资源和土地成本的限制,是影响万科地产经营效益的重要因素,不同于许多从国企改制过来的房地产企业,万科在管理上少了许多国企通病,但在某种程度上缺乏政府的“关爱”。万科说获得的可开发土地,较多的来源于二级市场或公开拍卖市场土地资源来源渠道的限制,迫使万科只能走城乡结合部开发的策略。这一策略固然给万科带来了巨大的收益,其不足之处也很明显。
六.公司财务状况分析
6.1盈利能力分析
企业的盈利能力是指企业获取利润的能力。万科企业作为房地产住房开发公司,在整个房地产行业居于重要地位。万科有一套自己的盈利模式,主要是专注于商品住宅的开发,业务聚焦经济核心区,享受高净利率,业绩更多来源于规模扩张。
6.1.1净资产收益率分析
万科08到10年的净资产收益率分别为12.65%,14.26%,16.47%,呈逐年上升趋势。万科的净资产收益率较同行业来说一直处于行业前列。在全球性金融危机的影响下,仍保持了较好的收益率。净资产收益高,说明企业资本运营效益好,企业权益资本获利能力较强。2011年政府对房地产的政策逐步出台,对房地产行业调控进一步加强,2011年的企业净资产收益率显现下降趋势,前三季的净资产收益率由10年的8.13%下降到7.64%。
6.1.2总资产收益率分析
08年到10年,总资产收益率分别为3.38%,3.87%和3.38%,万科的资产总额呈现先上升后下降的态势,2011年前三季总资产收益率也显现下降趋势。2008年到2009年总资产的增加没有带来净利润的同等增加,导致公司的总资产报酬率降低,表明公司利用资产创造利润不断降低。总资产收益率的下降趋势也表明公司的资产利用效率减弱。总资产报酬率低于行业整体平均水平。
6.2.1长期偿债能力分析
资产负债率表明100元资产中有多少来自于负债。在长期偿债能力分析中,资产负债率反映了债权人受保护的程度。万科近年来进行了较大规模的股权融资和债券融资,但保持了较为稳定的资产负债率。万科08、09、10年的资产负债率分别为67.44%、67.00%、74、69%,说明企业资产中有一半来自于负债。万科在资产结构中总负债占总资产的比重较高,偿债压力大,这是由于房地产在经营过程中需要大量资金的原因。与A股市场资产负债率相比,万科近三年来资产负债率略低与A股市场。
6.2.2 短期偿债能力分析
在短期偿债能力分析中,流动比率是一个重要指标。08年流动比率低是由于短期借款的增加,09年的回款情况良好使流动比率增加,10年的流动比率下降与国家出台房地产调控政策有一定的关系。2010年流动比率的下降说明其偿还流动负债的能力有所减弱,需企业在这方面加以调节。但万科A的速冻比率较低,这是由于万科的存货较多,在万科流动资产当中,存货高达858.9亿,其中拟开发的土地占了存货的一半左右,其余的基本是已建成或在建的房产。企业流动比率高于速冻比率,这是由于房地产企业在收到预售的楼款时,只能计入流动负债中的预收账款,相应的存货尚不能结转。
6.3营运能力分析
6.3.1应收账款周转率分析
应收账款周转率是企业一定时期内赊销净收入与应收账款和应收票据平均余额的比率,用来衡量应收款项的变现能力。从2008年到2010年,万科的应收账款周转率分别为48.11%,45.86%,59.76%,整体来看万科的应收账款周转率呈现上升趋势,说明应收账款的回收速度较好,这是由于:一方面对赊款条件和付款期控制的较紧,另一方面预收账款的增加又说明了万科有较好的声誉。2011年前三季度应收账款周转率与同行业相比应收账款周转率低,这样会给企业资金周转带来困难,不利于企业的发展。
6.3.2存货周转率分析
存货周转率是企业一定时期内销售水平或营业水平与平均存货余额的比率,表明企业在一定时期内存货的周转次数,反映企业存货变现能力和销货能力。万科的存货主要是以在建开发产品和拟开发产品为主。2011年前三季度数据显示,存货周转率逐渐增加,,原因就在于在建开发产品和拟开发产品的增加。
6.3.3总资产周转率分析
总资产收益率是销售收入净额与总资产平均额的比较。总资产周转率越高,企业资产经营效率越好该公司资产的增加只要是由于主营业务收入的增加,使得总资产周转率高,说明总资产使用效率较高,企业的营运能力较强。
综合以上数据指标,万科公司财务状况在整个房地产行业中属于良好,也存在一定的财务风险。但万科在房地产行业树立了住宅品牌,并为投资者其带来了稳定增长的投资回报。
七 万科公司的投资分析
7.1 上半年公司经营状况
2011年初,国家下达一系列房价宏观调控措施,房地产行业大势逆转,上半年全国房地产销售增速明显放缓,一些主要城市销售同比下滑。但以快速周转和二三线布局为主要依托的万科A突显出高出同行的抗压能力,在年初销售数据实现开门红,无论销售金额和销售面积都创出了历史新高,其中1月销售面积和销售金额分别比2010年同期增长216.1%和220.8%,环比去年2010年12月分别增长140%和141%。在同房地产板块股票中表现非常抢眼。
上半年万科销售数据表现突出有如下原因:(1)公司坚持了合理定价、一个月内去化率60%的销售策略;(2)精装修、小户型产品竞争力逐渐凸显,区域布局合理,产品结构风险较小;(3)开发速度快,新购土地可迅速转化为新增供应,可售量较为充裕,高周转优势继续发挥;(4)提前布局二三线城市的战略和快速销售策略。
7.2 万科的核心竞争力分析
财务状况良好,资金压力不大。截止报告期末,公司持有货币资金339亿元,明显高于短期有息负债的总和237亿元。剔除因销售增长而增长的收账款1228亿元的影响,按照公司剩余其他负债项目计算的资产负债率仅35.6%。财务稳健且安全性较高,业绩锁定性强,维持龙头优势,弱市中仍手持大量现金,为未来持续投资、经营奠定基础。
经营策略不变,产品定位合理,销售突出。根据市场环境,年初公司就教保守地预计全年开工面积为1329万平方米,1-9月,公司共实现开工面积1139万平方米,完成全年计划数的85.7%。公司装修房比例不断上升,。总体来说,根据公司目前的销售情况,公司整体经营策略不变。截止报告期,公司今年累计新增项目18个,权益面积约115万平方米,规划建筑面积约323万平方米。考虑未来发展需要,未来公司多考虑谨慎获取低价、优质土地资源。
合理调整全年推盘节奏,预计全年推盘单月高点已在6月份实现,总体平滑了全年销售分布,减轻了下半年集中推盘的销售压力,全年销售业绩突出。前三季度公司实现销售面积841.2万平方米,销售金额970.8亿元,分别比2010年同期增长39.9%和35.9%。报告期末,公司已售未结项目累计达1208万平方米,合同金额合计约1380亿元。公司2012年全年和2013年部分业绩锁定。
其它公司不同,万科在进行ISO9001质量管理体系项目时充分结合了流程再造(BPR)的思想,根据效率与风险的分析进行了优化,而对项目过程的工程质量监控流程则进行了强化,在服务质量方面也充分反映出以顾客为关注焦点的思想。设立有专门的品质管理岗,持续地对管理体系的执行情况进行审核,管理体系文件已经修改了多次,在日常执行过程中,一旦体系出现问题就进行改进。
万科的员工的敬业精神、流程效率、持与其它公司不同,、管理的一致性、开放的文化以及对合作伙伴尊重。在战略、组织、流程、人员、激励和文化等六方面全面提升进而形成组织的核心竞争力,并在严谨的执行力的保障下才能取得成功。而这些才是组织的根本,也是万科得以在行业持续领跑的动力支持。以理念奠基、视道德伦理重于商业利益,是万科的最大特色。万科认为,坚守价值底线、拒绝利益诱惑,坚持以专业能力从市场获取公平回报,是万科获得成功的基石。
优质的售后服务,万科是国内第一家聘请第三方机构,每年进行全方位客户满意度调查的住宅企业。2007年,公司在行业内首先推出“冷静期”概念,实行“三天无理由退订”。万科从香港新鸿基地产的客户关系管理模式获得了不少启示,比如1998年成立的“万客会”,便是仿照前者的客户组织“新地会”成立的。而1997年和2002年分别被万科定为公司的“客户年”和“客户微笑年”,足见万科一直以来对客户的尊重和关注。
7.3 对未来的投资分析
对于下半年市场和行业走势,国家政策将进一步体现,供求关系将进一步朝着有利于自住购房者的方向改变。受新房入市增加和销售放缓的影响,商品住房可售存量将有所上升,销售速度将进一步下降,开发商资金状况将进一步收紧。而随着地方政府土地供给的增加,下半年土地流拍会愈加频繁,土地价格将面临下行压力。与此相对应的是,市场竞争将更趋激烈。
万科已经用速度尽量降低风险。预计公司在2010-2012年EPS0.70元、1.01元、1.30元的形势,维持NAV9.65元/股。预计公司今明两年股价趋于稳步上行态势,长远看上涨空间远大于下跌空间,当前价位为7.50元左右徘徊,短期趋势能上升至7.60元左右,中期趋势上升至8.00元左右,建议适量买入。
股票分析报告(篇2)
现如今,随着信息发展,基本上家家户户都离不开电脑电视,人们人手一台手机,我们时刻可以从这些渠道获取娱乐资讯、关注新闻、了解世界。现如今年轻人也越来越喜欢关注娱乐资讯,这使得传媒企业如雨后春笋般涌现出来。光线传媒公司就是中国有名的传媒娱乐集团,下面小编就为大家带来关于光线传媒股票分析报告,欢迎参考。
摘要:伴随着中国经济市场不断的对外开放,中国经济的不断发展,股票市也从无到有,不断壮大的发展起来!尤其是传媒行业。从1994年1月,中国嘉实广告文化发展限公司挂牌开张以来,民营电视公司已经走过了16个春秋。从一开始的因为没有自己的合法身份只能在地下活动,走到今天拥有了属于自己的一片天空,这些民营电视公司的市场化、专业化运作模式正在悄然而又深刻地改变着我们当下的电视文化形态、管理体制、经营模式、市场机制以及传播路径,从而大大提升了整个中国电视产业的市场竞争力并促进了我国文化产业向更纵深的方向发展。本文希望通过分析民营电视的代表——光线传媒,探讨其产生的背景、生存下来的独特经验,并进一步分析我们是否该投资该股。
一.股指的大盘分析
股指,相当长一段世界的股市行情都将会是箱体震荡上有压力沪指3400左右,下有支撑2300左右。从基本面分析:市场逐渐成熟大波动时代一去不复返。股改,限售股流通,使流通市值空前巨大,上涨,和下跌都需要巨量资金。一方面一些高估值的小盘股原始股股东抛售压力加大,在一定程度上制约股市上涨。另一方面大盘股估值极低,估值甚至低于2008年大熊市水平。是大盘的稳定器。近期关于经济增速放缓,通胀高企的说法。其实这个不用过于悲观,因为国家十二五的工作重点不光是GDP了,经济增速下滑到8%左右也属正常。这也是为了经济结构转型的需要。通胀——货币紧缩一方面提高了资金成本,上市公司的资产也会在通胀中升值。要是在通胀时代股市其实是一个防止货币贬值的一个重要渠道呢,通胀其实对股市的影响是双向的。从大盘的技术形态上看,上证指数的日K线形态提示,大盘从2616点下跌以来的第一段下跌已经接近尾声,短线的做空能量也比较充分的释放。按大盘运行的时间判断,上证指数本周可能会出现一个比较重要的短线低点。届时,短线补仓盘及一直处于观望的资金会部分进场做多,指数在此力量的推动下展开一波技术性反弹。因此我认为,即使在大熊市中,我们还是可以适当买入部分股票,等待时机再抛售.。
二, 光线股票基本面分析
1. 传媒产业化改革
随着经济的发展,大众对娱乐的需求变得更加迫切,而电视媒体在很大程度上可以满足这种需求,传统电视“高高再上”的话语姿态以及积极向上政治主旋律思维正忽视了大众文化的潜在魅力。民营电视的敏感的市场意识恰好就填补了这个市场空白,真正开发了国内娱乐文化市场。民营电视公司选择娱乐生活类节目作为进入点是对当下电视市场机会精确。
2.“光线”突围
光线传媒(ENLIGHTMEDIA)成立于1998年,经过十来年发展,已成为中国最大的.民营传媒娱乐集团,中国民营电视企业的一面旗帜,也是中国最大的电影和电视剧公司之一。拥有中国最大的娱乐节目制作队伍、最大的娱乐电视节目群,还拥有最广大的电视节目发行网络以及娱乐网站,同时创办娱乐报刊《明星》,与明星经纪公司的战略合作,音乐风云榜的年度评奖,承办歌友和演唱会,以及进军宽带、收费电视和电影等领域,打造集电视、报纸、网络、移动多媒体娱乐产业,光线传媒改变了传统民营电视“小作坊”式的生产模式,摆脱了在金字塔地步苦苦徘徊的境地,立志将传媒娱乐工业化,并独创娱乐内容工业化流水线作业系统,将工业化生产方式引入电视制作系统,这是光线的大胆尝试也是光线取得成功的关键所在,同时,光线传媒从组织结构上抛弃了传统电视台同一频道不同栏目各自为政、五脏俱全的制作体系,各生产环节同时负责操作各档节目,变传统的节目、频道的分散制作为直线有序化制作。从前期捕捉新闻线索,到现场采集新闻,再到后期编辑与合成都进行了专业化分工。
三.光线传媒技术分析
1、简析技术分析法
技术分析法是通过市场行为本身的分析来预测市场价格的变化方向,即主要是对期货市场的日常交易状态,包括价格变动、交易量与持仓量的变化等资料,按照时间顺序绘制成图形或图表,或形成一定的指标系统,然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析研究,以预测期货价格走势的方法。其方法主要有道氏理论,K线理论,切线理论,形态理论,波浪理论等,本文主要从K线理论,道氏理论,移动平均线分析光线传媒。
2、K线理论.
光线传媒自上市已有三个月之余,股价有涨有跌,呈延伸V型,目前处在V型的延伸处,股价上升,这个时候我们可以买入。再从K线类型来说,光线目前属于先跌后涨型,以下面的图形为例:这是一种带上影线的黑实体。收盘价即是最低价。一开盘,买方与卖方进行交战。卖方占上风,价格一路下跌。但在高价位遇卖遇阻力,买方组织力量反攻,卖方节节败退,最后在最低价收盘,买方占优势,并充分发挥力量,使卖方陷入困境。黑实体比影线短,表示买方把价位上推,没有遇到卖方强有力的反击,所以价格上升,可以买入。
3.道氏理论
股票指数与任何市场都有三种趋势:短期趋势,持续数天至数个星期;中期趋势,持续数个星期至数个月;长期趋势,持续数个月至数年。任何市场中,这三种趋势必然同时存在,彼此的方向可能相反。从光线传媒短期趋势看,光线一直处于下降趋势,但下降趋势被穿破,就是一个入货讯号,在没被突破之前,下降趋势线就是每一次回升的阻力,所以目前我们可以买入。
4.移动平均线
移动平均线是将某一段时间股指或股价的平均值画在坐标图上所连成的曲线,用它可以研判股价未来的运动。我们以20天的短期移动平均线来举例:光线传媒在1,3处为买进信号。1,移动平均线持续下降后转为平稳的上升,2.移动平均线呈下降状态,而股价与移动平均线大幅度偏离。在2处为卖出信号,2处移动平均线呈上升状态,而股价却远离移动平均线以更加陡峭的角度向上延伸。而光线目前处于4处,可以持票不动。
四.投资建议
股市有风险,入市需谨慎,这是一个大家都知道的道理。对于目前股票熊市的局面,我们应该谨慎投资,以下的建议,仅作为我个人观点。通过对上述光线传媒基本面和技术面的分析,我建议投资者可以投入部分资金,不要把“鸡蛋放在一个篮子里”,并且要有好的心态,这样你一定会有好的开始!
股票分析报告(篇3)
五粮液股票投资分析
刘睿强
股票是股份制公司参与资本市场，融资流通的良好平台，同时又是市场经济日益发展趋势下金融流通的必然趋势和各类型资本参与市场的经济诉求。对于不同类型的投资者来说，通过获悉上市公司经营数据从而起到了解其经营现状和发展前景等市场信息对影响投资决策起着关键性的作用，随着我国资本市场的发展和各项机制的建立健全和不断完善，越来越多的投资者选择股票投资参与市场。如何在众多上市公司里面筛选符合自身投资预期和投资愿景的品种显得尤为重要和不可逃避的抉择。我所选的股票名称是五粮液，使用股城炒股模拟软件，代码是000858，它是1998年4月27日在深圳证券交易所上市的，公司的全称宜宾五粮液股份有限公司。
一、公司概况
宜宾五粮液股份有限公司是由四川省宜宾五粮液酒厂于1998年4月份独家发起设立，始以发起人净资产投入折为发起人股24000万股，经1998年3月27日在深圳证券交易所上网定价发行后，上市时总股本达32000万股，其内部职工股800万股，于公众股7200万股，1998年4月27日在深圳证券交易所上市交易期满半年后上市。注册资本是271，140.48万元。经营范围是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，同时生产经营精密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具等多元发展，是具有深厚企业文化的现代企业集团。主要从事"五粮液"及其系列白酒的生产和销售。
二、基本分析
1.宏观经济分析
(1)宏观经济运行分析 宏观经济运行可以通过公司经营效益，居民收入水平，投资者对股价的预期，资金成本等途径对证券市场产生影响。宏观经济变动与证券市场波动的关系主要体现在GDP的变动与通货的变动。
GDP的变动主要表现为：高通胀下的GDP增长：失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌;当GDP负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时，证券市场走势也将由下跌转为上升。通货变动表现为以下方面： 通货膨胀提高了债券的必要收益率，从而引起债券价格下跌。 通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性，也使得企业未来经营状况具有更大的不确定性，从而增加证券投资的风险。
(2)宏观经济政策分析
股票宏观经济政策分析是指在市场经济条件下，国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益，进而对证券市场产生影响。 股票宏观经济政策分析分为两类:
①财政政策分析②货币政策分析
(3)国际金融市场环境分析
国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场;国际金融市场动荡通过宏观面和政策面间接影响我国证券市场。
2.行业分析
白酒行业未来走向集中是大趋势。白酒行业在目前的政策压力下，必然会有一个较大的洗牌和向龙头企业集中的过程，目前已有部分地方品牌经营困难急于出售。五粮液作为销售额最大的白酒企业，浓香白酒第一品牌，综合优势突出，手持现金近300 亿。从目前发展状况来讲，我们整个行业需要整合，需要一些更大更强的企业出现，把散、小、乱的企业整合起来，形成企业航母，推进产业发展到更好的阶段。本轮调整对五粮液而言，是“危”更是“机”。
三、公司财务分析
在宏观经济增速放缓、白酒行业受政策限制的影响下，行业内的竞争更加激烈，五粮液公司在同行业中的地位还是名列前茅的。
公司新营销体系建设仍在推进 对市场反应速度明显增强。公司仍在稳步推进新营销体系的建设，通过在各地设立营销中心来实现管理和销售服务的前移，加快对市场的响应。目前已经招聘了120 人。今年争取建成3 个营销中心，明年完成4 个。通过营销中心的设立和营销领导的调整，经销商和渠道均反映五粮液今年对市场变化的反应是最快最坚决的。
四、投资建议
在白酒行业进入调整期的市场状况下，2013 年公司力争实现收入15%左右的增长。公司13 年元旦再次提高五粮液1618 出厂价30.6%至900 元/瓶，上调幅度为30.6%;2 月1 日上调普通水晶瓶五粮液10%至729 元。目前，五粮液一批价630-660 元，价格倒挂，经销商亏损较大。公司对高价位产品制定新的市场支持政策，13 年预计通过给予经销商约10-15%的返利，下调专卖店保证金等措施加速去库存。同时着力打造区域和中高价位品牌，扩大中低价位产品市场份额。公司在收入保持增长的情况下，预计销售费率和财务费率将明显提高。
因此，随着五粮液品牌价值的不断攀升，以及营业收入的稳步增长，再加上五粮液在国内外不断扩大的影响力，令其稳健、潜力巨大，建议长期投资和持有。
股票分析报告(篇4)
对于万达很多朋友都并不陌生,万达最早发家就是做地产的,万达逐渐壮大,成为很多人投资的目标。对于投资万达地产,一定不要冲动,理智的投资才能在商战中取得不败之地。下面为大家推荐万达地产股票分析报告,感兴趣的朋友可以关注。
一、房地产板块行业分析
1.1房地产行业现状分析
近年来我国房地产行业迅猛发展,已经成为国民经济重要的支柱产业之一。其巨大的投资价值和升值空间使越来越多的公司,企业加入其中,许多消费者也选择买房作为一种重要的投资手段。在预见的未来,房地产行业竞争将更加惨烈,投资价值依然巨大。主要表现为以下几个特点:
宏观调控稳定行业平稳发展。最近几年房地产行业的爆炸式发展一方面给国家带来了巨大的经济利润,但同时又给居民的生活造成了不良影响。这些因素使得国家把对房地产行业的调控上升到了政府政策高度。近年来政策调控越来越多,力度也越来越大。
2008年金融危机爆发,国家投资4万亿元刺激经济,增大内需。国家实行积极的财政和适度宽松的货币政策,房地产行业迅猛发展。2008年的救市政策使得投资性需求异常活跃,刚性需求得以释放,房价飞速上涨,于2009~2011年国家政策力度前所罕见,通过提高房贷首付比例,增加经济适用房,打击投机和炒房行为等措施来遏制房价上涨。2011年1~2月,全国房地产行业开发投资4250忆元,同比增长35.2%,其中中西部城市增速明显加快,国家宏观调控使得一二线城市普遍限购,限价,以及其近乎到达顶峰的房价使其投资价值,升值空间大幅度下跌,与此同时,三线和部分二线城市房地产行业投资热度空前,利益巨大。一季度一线城市和限购较严的二线城市土地成交面积同比下降41%,43%。总的来说,全国大城市房价趋于稳定,限购较严的二线城市房价平稳上涨,限购较松的二线城市和三线城市房价上涨较快。
行业效益有所减少,但依然较大,保持稳定增长。我国人口众多,经济快速发展,城镇化趋势的加快的国情决定了房地产行业的巨大刚性需求,与此同时,国家的调控政策也决定了房价将会平稳上涨,但与前几年不同,商品房热度将有所减缓,保障性住房和商业地产将成为新的投资热点。我国大中城市(诸如省会城市)特点是人口基数大,外来人口众多,具有很好的区位优势。房屋的刚性需求极大。同时,当前我国的高储蓄率以及金融信贷市场的发展,以及 “一人有难,众人相帮” 等的传统中国文化,为很多不具买房条件的居民提供了方便。从而使得这些市有着巨大的房屋需求量。特别是城市外来人群和新婚的年轻人等购买住房的主要群体。同时居民收入的增加使其有了改善居住环境的需求。巨大的需求量直接导致房价的上升。同时二三线城市房价将会加速上涨,与一线城市相比,二三线前几年房价一直处于较低状态,相对来说有很大的投资和发展空间,由此近两年来,武汉,长沙,西安,郑州等城市房价开始大幅度提升。房地产业高收益,低投入是其主要原因。开发商的竞争与开发使得房价提升,同时房价的提升又导致更多的企业开发商品房,由此造成二三线房价近两年一涨再涨,且涨幅巨大。
1.2房地产行业的基本特征分析
房地产行业是典型的资金密集型行业,具有投资大、风险高、周期长、地域性强的特点。随着中国居民购买了的增长,住房货币化改革的进一步深入和购房信贷政策的良好发展,中国房地产住房需求也会长期持续增长,其中可能会有相对需求下降的现象,但总趋势是增长的。
行业竞争力趋于分化,寡头垄断严重。我国土地为政府所垄断,国家竞标拍卖土地,从而使土地价格提升,进而直接影响房价。土地价格的不断提升,致使开发商开发商品房的成本提升,即生产成本提升。“地王”不断出现,地价的飙升使得小型房地产企业几乎无容身之地,而万达,恒大等公司以其强大的资本垄断房地产市场,囤地现象严重,垄断寡头的“血拼”造成了房价的疯长。由此造成了恶性循环。市场价格由几个寡头所决定,同时垄断厂商在长期可以调整生产规模来获得利润,因此房价很难下降。
1.3 房地产行业的前景分析
在可预见的未来,我国二、三、四线城市房价还有很大的上涨和投资空间,成为房地产公司新的投资目标。房地产行业在相当长的一段时间内投资价值依然巨大,保障性住房将成为投资热点。同时,大规模,有实力的企业将瓜分整个房地产市场,利于不败之地,互相之间竞争将更加惨烈。
二、公司的基本面分析
2.1 万达公司在行业中的地位
万达公司是目前中国最大的专业住宅开发企业,经过20多年的持续努力,万达在品牌知名度、资金实力、规模、盈利等方面具备了较强的竞争优势。在资本市场上,万达以稳健的经营、良好的业绩和规范透明的管理赢得了来自众多投资者和资本合作方的青睐。2011年1-7月公司累计销售面积643.6万平方米,累计销售金额747.3亿元,同比分别增长62.58%和65.36%。预计万达全年销售业绩在1300亿左右,上半年已完成过半,在同类房地产企业中表现优异。公司坚持普通住宅开发和快速周转的经营策略,在当前弱势市场中显现出良好的效果。预计公司下半年仍可维持较高销售增速。万达公司销售面积,营业额,净利润等指标都位居全国前列。同时,公司资产负债率为77.85%,真实资产负债率为36.82%,资产负债情况健康。期末公司持有现金408亿元,较2010年末增长30亿元。公司有足够的资金实力进行优质项目的获取和收购。与前几年的龙头老大的地位相比,近两年来房地产行业竞争日趋白热化,恒大,中海,保利等公司已经对其产生了巨大威胁,现在的房地产市场已是几大寡头群雄割据的时代。竞争空前惨烈。但万达公司规模巨大,依然在竞争中处于优势地位。发展势头良好。
2.2 万达公司的区位分析
万达总公司位于深圳。深圳投资需求平稳增长,房地产投资增长迅速。2010年上半年市完成固定资产投资727.3亿元,增长11.1%,增长速度较上年同期低2.7个百分点。其中,基本建设投资440.2亿元,增长6.7%,占全部固定资产投资的比重超过了60%;由于上年基数较低,房地产开发投资增长迅速,累计投资205.7亿元,增长16.8%,增速同比大幅提高了26.3个百分点。深圳经济水平高,人均收入高,人民购买意愿强烈,消费需求稳定增长,商品销售畅旺。深圳工业快速增长,效益显著提高,人均可支配收入高,购买欲望强烈。
2.2.1 深圳的人口分析
2010年末常住人口1035.79万人,其中户籍人口251.03万人。包括流动人口的总人口数为1322万人。属于人口密集型城市。深圳是一个移民城市,最显著的特点便是外来人口居多,人口压力过大,也造成土地开发过快。在刚刚公布的《深圳市土地利用总体规划(2006~2020年)》的文件显示,深圳土地利用已接近极限。购买需求大,矛盾尖锐。
2.2.2 国家政策的扶植
深圳位于珠江三角洲东岸,隶属广东省,副省级城市,与香港陆地相连。在国家政策支持下,经过近30年深圳从一个南疆边陲小镇发展成为现代国际化城市,创造了世界城市化、工业化和现代化的奇迹。对于我国的门户,国家给予很高的扶植政策。2009年4月下旬放开了限制港澳台居民只能购买一套房的规定。这意味着深圳楼市的投资大门再度向港澳台居民打开,“限外令”放开,实际上是给深圳楼市带来了一波新的购房需求。这无疑对于万达来说是一种机遇。
三、万达公司的股利政策分析
3.1 股利支付方式分析
万达公司的(组合)支付方式多样。上市公司的利润分配有三种主要方式:一是以上市公司当年利润派发现金;二是以公司当年利润派发股本;三是以公司盈余公积金转增股本。万达从1992年到2007年的16 年间,8 年送股,5年转增,每年都实施现金分红。从具体支付形式的组合来看,有“派现”、“派现+送股”、“派现+转增”以及“派现+送股+转增”等四种模式。需要指出的是,万达从未以公司盈余公积金转增股本。
3.2 万达公司收益面分析
持续高资本回报。有研究表明, 万达是2004 年以前上市的公司中唯一一家每年实施现金分红的公司。不考虑送股和转增,仅狭义或现金股利支付率16 年年均即达27.08%;考虑送股的广义股利支付率(每股按1 元折算,但不考虑公积金转增股本)16 年年均高达43.18%,远高于证监会规范再融资新规:最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。由于万达从2002 年开始高比例转增(此前无转增,此后的2005 年没有转增),以2002 年的股本为基数,仅通过转增给股东的累计回报即达908%。换言之,如果投资者在2003 年初买入万达股票并持股不卖,则其现在的股份将增长9 倍: (1+10/10)*(1+4/10)*(1+5/10)*(1+5/10)*(1+6/10)-1=908% 事实上,1991 年以来,万达股本规模扩张74 倍;以2007 年底的股价计算,17 年来万达市值增长210 倍。因此,万达是一家高度重视资本回报的企业,在中国这样一个股东意识极其淡薄、股东文化极其薄弱的新兴市场,这是极其难能可贵的。
3.3 万达公司留存收益比例分析
万达公司持续高比例留存。从另一个角度看,16 年来,万达净利留存率年均高达72.92%,留存收益率=1-股利支付率=1-27.08%=72.92%,如果按16 年平均每股收益0.54 元/股计算,平均每年留存的每股收益为0.40 元/股,年均留存每股收益=0.54×72.92%=0.54-0.14=0.40 (元/股),很明显,高比例留存与高资本回报这一看似不可协调的悖论在万达这里达到了持续的均衡和统一。
四、万达公司的管理模式分析
4.1万达公司经营模式分析
经营专业化。万达集团选择房地产为核心业务,既是商业游戏规则对企业发展的客观要求,更是集团决策者价值观系统的必然反映。万达在早期的发展过程中,先后尝试了若干类型的多元化业务,曾一度拥有“九大支柱业务”。当然、由分散经营风险的作用,随着市场竞争的日益激烈,多元化业务使万达应接不暇,甚至顾此失彼。企业要在一个竞争的市场中生存和发展,就必须具有一定的经营优势。万达作为一家新兴的企业,要获得经营优势,就必须审时度势,了解自身的特点,对现有业务进行有机的整合,有扬有弃。整合和扬弃的过程,实际上就是对资源重新组合的过程,也是选择的结果。资源的合理配置和有效利用,是关系企业经营效果的重大问题。
4.2 万达公司的财务政策分析
为了继续保持地产业务的增长,万达公司对原有的,被视为成熟的政策进行调整。采取更为积极的财务政策,这几年,万达建立了财务结算中心,集中统一资金调度,对于提高资金利用效率发挥了积极的作用。但是,万达财务效率方面仍有很大的提升空间,就内部来说,可以进一步压缩管理成本;就外部来说,可以改变过去较为谨慎的做法,积极拓展外部融资空间。从另一角度来说,如果万达地产的盈利水平远远高于银行贷款利率水平,这发行债券,可转换债券等也是可行的,并且有利于提高每股的盈利水平。
4.3 万达公司的产业结构分析
万达公司产业结构日益合理。进一步加大内部产业结构的调整,万达除了房地产外,还发展了商贸,加工业、文化传播以及策略性投资,部分业务实际上并不能给万达带来多大利润,但增加了万达不少的管理成本。万达的业务结构应当进一步向房地产业务集中,比如加工业、文化传播等可以采取合资的办法逐步淡出,因为万达在这些业务方面没有优势可言。对于万达的策略性投资,也应当采取积极措施予以退出。因此、在这种环境下,包括万达在内的诸多地产商只能是丢掉幻想,事事亲力亲为,但分工与合作业已成为经济生活的主旋律。房地产行业也是如此,一方面、专业化程度的高下已经成为开发商竞争力的主要指标;另一方面,强强携手,密切合作在业内逐渐成为潮流。
五、万达公司的竞争力分析
5.1 万达的竞争力优势分析
顾客和潜在顾客对万达品牌的评价都较高。市场一般公众认为万达的优势在于住房本身的设计和建筑方面的功能属性;万达住户/业主认为万达的社区文化气氛和万达的服务很令人满意。这种不同消费群对于万达优势认同的差异的营销含义是:一方面可以有利于吸引潜在消费者来购买,另一方面也可以有利于形成较高的住户满意度和忠诚度。
优秀的企业文化。万达的企业文化主要有四个特点:客户是我们永远的伙伴;人才是万达的资本;“阳光的照亮体制”;持续的增长和领跑。正是万达的企业文化为他在管理,开发,销销等活动中提供无形的引导,使他们总是关注客户,重视人才,提供员工平等的发展机会,不断实现自己新的目标。 l 创新组织结构。组织结构要根据战略的变化而变化。万达根据整个项目的生命周期才设立组织结构。产品线、运营线、管理线、监控线,这样使得专业分工更强,各线集中精力执行专门的任务,每一个过程都得到高度关注。
具有前瞻的战略眼光。战略调整背景:资源的紧缺,环境污染,公众对环境更多的关注,政府的科学发展号召。战略调整方向:实现从营销的万达往技术的万达转型。所作的努力:2008年在东莞建立万达建筑实验中心,紧接着又在上海成立第二个中心。这两个中心是发动机,也是培训中心。我们在这里做相关的技术研发,同时对产业链上的合作者进行培训。如今承担CSR(社会责任)也是一种能力,而且是很重要的发展能力,这算是我对企业公民的新理解。讲环保,讲可持续,如今不仅是一种责任,也是一种能力,一种竞争力。
研究开发能力强。万达专门设立了创新研究部门,不断地创新,开发出更多的新产品。如今,标准住宅的4 个版本基本成型,已经有超过12 个部品实现了工厂化的生产装配,在住宅性能标准方面的创新超过60 项.通过创新研究部的努力,万达有几十项专利正在申报.万达产品的创新主要体现在人性化的细节处理上,让业主能在万达开发的房产中享受生活。这也是万达高度关注客户的体现。
5.2万达的竞争力劣势分析
重视顾客,文化建设,但对员工关注不够,员工满意度不是很高。 l 各城市顾客的评价不一。而在万达住户中,深圳的万达住户对万达的满意程
度最高,而北京的万达住户对万达的满意程度最差,从而推荐率也最差。说明在某些城市万达的住房,服务等有待提高。
对以房地产为主导业务的万达来说,土地资源和土地成本的限制,是影响万达地产经营效益的重要因素,不同于许多从国企改制过来的房地产企业,万达在管理上少了许多国企通病,但在某种程度上缺乏政府的“关爱”。万达说获得的.可开发土地,较多的来源于二级市场或公开拍卖市场土地资源来源渠道的限制,迫使万达只能走城乡结合部开发的策略。这一策略固然给万达带来了巨大的收益,其不足之处也很明显。
六.公司财务状况分析
6.1盈利能力分析
企业的盈利能力是指企业获取利润的能力。万达企业作为房地产住房开发公司,在整个房地产行业居于重要地位。万达有一套自己的盈利模式,主要是专注于商品住宅的开发,业务聚焦经济核心区,享受高净利率,业绩更多来源于规模扩张。
6.1.1净资产收益率分析
万达08到10年的净资产收益率分别为12.65%,14.26%,16.47%,呈逐年上升趋势。万达的净资产收益率较同行业来说一直处于行业前列。在全球性金融危机的影响下,仍保持了较好的收益率。净资产收益高,说明企业资本运营效益好,企业权益资本获利能力较强。2011年政府对房地产的政策逐步出台,对房地产行业调控进一步加强,2011年的企业净资产收益率显现下降趋势,前三季的净资产收益率由10年的8.13%下降到7.64%。
6.1.2总资产收益率分析
08年到10年,总资产收益率分别为3.38%,3.87%和3.38%,万达的资产总额呈现先上升后下降的态势,2011年前三季总资产收益率也显现下降趋势。2008年到2009年总资产的增加没有带来净利润的同等增加,导致公司的总资产报酬率降低,表明公司利用资产创造利润不断降低。总资产收益率的下降趋势也表明公司的资产利用效率减弱。总资产报酬率低于行业整体平均水平。
6.2.1长期偿债能力分析
资产负债率表明100元资产中有多少来自于负债。在长期偿债能力分析中,资产负债率反映了债权人受保护的程度。万达近年来进行了较大规模的股权融资和债券融资,但保持了较为稳定的资产负债率。万达08、09、10年的资产负债率分别为67.44%、67.00%、74、69%,说明企业资产中有一半来自于负债。万达在资产结构中总负债占总资产的比重较高,偿债压力大,这是由于房地产在经营过程中需要大量资金的原因。与A股市场资产负债率相比,万达近三年来资产负债率略低与A股市场。
6.2.2 短期偿债能力分析
在短期偿债能力分析中,流动比率是一个重要指标。08年流动比率低是由于短期借款的增加,09年的回款情况良好使流动比率增加,10年的流动比率下降与国家出台房地产调控政策有一定的关系。2010年流动比率的下降说明其偿还流动负债的能力有所减弱,需企业在这方面加以调节。但万达A的速冻比率较低,这是由于万达的存货较多,在万达流动资产当中,存货高达858.9亿,其中拟开发的土地占了存货的一半左右,其余的基本是已建成或在建的房产。企业流动比率高于速冻比率,这是由于房地产企业在收到预售的楼款时,只能计入流动负债中的预收账款,相应的存货尚不能结转。
6.3营运能力分析
6.3.1应收账款周转率分析
应收账款周转率是企业一定时期内赊销净收入与应收账款和应收票据平均余额的比率,用来衡量应收款项的变现能力。从2008年到2010年,万达的应收账款周转率分别为48.11%,45.86%,59.76%,整体来看万达的应收账款周转率呈现上升趋势,说明应收账款的回收速度较好,这是由于:一方面对赊款条件和付款期控制的较紧,另一方面预收账款的增加又说明了万达有较好的声誉。2011年前三季度应收账款周转率与同行业相比应收账款周转率低,这样会给企业资金周转带来困难,不利于企业的发展。
6.3.2存货周转率分析
存货周转率是企业一定时期内销售水平或营业水平与平均存货余额的比率,表明企业在一定时期内存货的周转次数,反映企业存货变现能力和销货能力。万达的存货主要是以在建开发产品和拟开发产品为主。2011年前三季度数据显示,存货周转率逐渐增加,,原因就在于在建开发产品和拟开发产品的增加。
6.3.3总资产周转率分析
总资产收益率是销售收入净额与总资产平均额的比较。总资产周转率越高,企业资产经营效率越好该公司资产的增加只要是由于主营业务收入的增加,使得总资产周转率高,说明总资产使用效率较高,企业的营运能力较强。
综合以上数据指标,万达公司财务状况在整个房地产行业中属于良好,也存在一定的财务风险。但万达在房地产行业树立了住宅品牌,并为投资者其带来了稳定增长的投资回报。
七 万达公司的投资分析
7.1 上半年公司经营状况
2011年初,国家下达一系列房价宏观调控措施,房地产行业大势逆转,上半年全国房地产销售增速明显放缓,一些主要城市销售同比下滑。但以快速周转和二三线布局为主要依托的万达A突显出高出同行的抗压能力,在年初销售数据实现开门红,无论销售金额和销售面积都创出了历史新高,其中1月销售面积和销售金额分别比2010年同期增长216.1%和220.8%,环比去年2010年12月分别增长140%和141%。在同房地产板块股票中表现非常抢眼。
上半年万达销售数据表现突出有如下原因:(1)公司坚持了合理定价、一个月内去化率60%的销售策略;(2)精装修、小户型产品竞争力逐渐凸显,区域布局合理,产品结构风险较小;(3)开发速度快,新购土地可迅速转化为新增供应,可售量较为充裕,高周转优势继续发挥;(4)提前布局二三线城市的战略和快速销售策略。
7.2 万达的核心竞争力分析
财务状况良好,资金压力不大。截止报告期末,公司持有货币资金339亿元,明显高于短期有息负债的总和237亿元。剔除因销售增长而增长的收账款1228亿元的影响,按照公司剩余其他负债项目计算的资产负债率仅35.6%。财务稳健且安全性较高,业绩锁定性强,维持龙头优势,弱市中仍手持大量现金,为未来持续投资、经营奠定基础。
经营策略不变,产品定位合理,销售突出。根据市场环境,年初公司就教保守地预计全年开工面积为1329万平方米,1-9月,公司共实现开工面积1139万平方米,完成全年计划数的85.7%。公司装修房比例不断上升,。总体来说,根据公司目前的销售情况,公司整体经营策略不变。截止报告期,公司今年累计新增项目18个,权益面积约115万平方米,规划建筑面积约323万平方米。考虑未来发展需要,未来公司多考虑谨慎获取低价、优质土地资源。
合理调整全年推盘节奏,预计全年推盘单月高点已在6月份实现,总体平滑了全年销售分布,减轻了下半年集中推盘的销售压力,全年销售业绩突出。前三季度公司实现销售面积841.2万平方米,销售金额970.8亿元,分别比2010年同期增长39.9%和35.9%。报告期末,公司已售未结项目累计达1208万平方米,合同金额合计约1380亿元。公司2012年全年和2013年部分业绩锁定。
其它公司不同,万达在进行ISO9001质量管理体系项目时充分结合了流程再造(BPR)的思想,根据效率与风险的分析进行了优化,而对项目过程的工程质量监控流程则进行了强化,在服务质量方面也充分反映出以顾客为关注焦点的思想。设立有专门的品质管理岗,持续地对管理体系的执行情况进行审核,管理体系文件已经修改了多次,在日常执行过程中,一旦体系出现问题就进行改进。 l
万达的员工的敬业精神、流程效率、持与其它公司不同,、管理的一致性、开放的文化以及对合作伙伴尊重。在战略、组织、流程、人员、激励和文化等六方面全面提升进而形成组织的核心竞争力,并在严谨的执行力的保障下才能取得成功。而这些才是组织的根本,也是万达得以在行业持续领跑的动力支持。以理念奠基、视道德伦理重于商业利益,是万达的最大特色。万达认为,坚守价值底线、拒绝利益诱惑,坚持以专业能力从市场获取公平回报,是万达获得成功的基石。 l
优质的售后服务,万达是国内第一家聘请第三方机构,每年进行全方位客户满意度调查的住宅企业。2007年,公司在行业内首先推出“冷静期”概念,实行“三天无理由退订”。万达从香港新鸿基地产的客户关系管理模式获得了不少启示,比如1998年成立的“万客会”,便是仿照前者的客户组织“新地会”成立的。而1997年和2002年分别被万达定为公司的“客户年”和“客户微笑年”,足见万达一直以来对客户的尊重和关注。
7.3 对未来的投资分析
对于下半年市场和行业走势,国家政策将进一步体现,供求关系将进一步朝着有利于自住购房者的方向改变。受新房入市增加和销售放缓的影响,商品住房可售存量将有所上升,销售速度将进一步下降,开发商资金状况将进一步收紧。而随着地方政府土地供给的增加,下半年土地流拍会愈加频繁,土地价格将面临下行压力。与此相对应的是,市场竞争将更趋激烈。
万达已经用速度尽量降低风险。预计公司在2010-2012年EPS0.70元、1.01元、1.30元的形势,维持NAV9.65元/股。预计公司今明两年股价趋于稳步上行态势,长远看上涨空间远大于下跌空间,当前价位为7.50元左右徘徊,短期趋势能上升至7.60元左右,中期趋势上升至8.00元左右,建议适量买入。
股票分析报告(篇5)
一、宏观经济方面
(1)2009年，受国际金融危机影响，我国石油行业经营环境发生重大而深刻的变化，生产经营一度十分艰难。然而，中国石油业凭借一年来的出色表现，终于成为2009年全球的亮点和热点。2009年，我国原油生产继续保持平稳，1-12月我国原油产量累计达18949.0万吨，同比下降0.4%原油加工量为37460.1万吨，同比增长7.9%，增速已经比上年同期高5.4个百分点。2009年三大主要成品油产量继续增长。其中，汽油产量累计达7194.8万吨，同比增长13.1%;煤油产量达1479.4万吨，同比增长27.0%;柴油产量达14126.8万吨，同比增长6.0%。
(2)从表观消费量来看，2009年初石油行业市场需求萎缩，价格大幅下滑，炼厂开工率一度降至70%，成品油库存居高不下。二季度以后，随着一系列扩大内需政策效应逐步显现，石油产品需求逐渐恢复、价格回升。进入四季度，国内成品油需求趋于活跃。2009年1-12月，我国原油表观消费量为38810.9万吨，同比增长6.2%，增速比上年同期加快0.4个百分点。1-12月三大成品油表观消费量为22061.6万吨，同比增长2.5%，增速比上年同期下降9.4个百分点。相对于缓慢恢复的市场需求来说，国内成品油市场总体呈供大于求态势。
(3)预计2010年国内新增炼油能力将超过3000万吨。如目标市场为华南和华东沿海地区的中海油惠州项目的投产，以及神华煤制油的再次试产都将增加市场供应，届时炼油业供需矛盾将进一步显现。预测2010年我国石油表观消费量达4.27亿吨，增速在5%以上。预测国内成品油需求较快增长，但市场仍将延续供略大于求的局面。从三大主要成品油需求来看，我国汽车市场的巨大潜力将推动汽油需求平衡增长;受益于物流运输以及农村市场的不断发展，载货汽车向重型及轻型方向发展趋势明显，这将有利于增加对柴油的需求，但其需求增速仍将低于汽油增速。此外，在2009年国内航空市场强势复苏并较快增长的前提下，2010年上海世博会又将带来国内和国际航线的较大需求，预计2010年航空煤油需求增速可能达到9%以上。
(4)从宏观经济上看，我国经济增长持续回升，经济主体信心日益加强，工业生产增速快速提升，制造业景气指数稳步上行，重工业生产增长超过轻工业的差距扩大，预示经济增长速度将进一步提升。重工业增加值增速从今年6月开始超过轻工业，7-9月，重工业增加值增速分别快于轻工业2.1、3.4和3个百分点。国内需求稳步走高，进出口持续改善，物价同比降幅触底回升，环比上涨，企业利润状况持续改善，财政收入大幅增长，货币供应量继续保持高位增长，信贷投放总体宽松。未来经济增长将继续朝着企稳向好的方向发展。企业投资意愿继续上升。而中石油的价值一直很平稳，稳定或温和上升的价格水平，这无疑给投资者增添了信心和赚钱的机遇，在我国市场经济持续走高的状况下，中石油是肯定能够赚钱，当前我国重工业发展迅速，石油也作为其中的重要元素，带动着中石油的整体经济发展，从而影响中石油的股票的持续稳定上涨，这对股民来说是很大的保证。
二)政府政策方面
2012年第一季度，我国经济增速进一步趋缓，但仍处于合理的区间。从经济构成因素看，实体经济增长、产业结构调整、最终消费、物价稳定和居民收入等问题仍是我国宏观经济运行中需要关注的关键性问题。
(1)经济增速逐步放缓，实体经济形势有所好转。一季度，国内生产总值10799亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。我国已经连续11个季度增速保持在8%以上。
(2)消费增速放缓，消费促进政策开始逐步退化。一季度，社会消费品零售总额49319亿元，扣除价格因素实际增长10.9%，消费增速有所放缓，相较于2011年同期，下降1.5个百分点。导致这一现象的原因既有经济的内部原因，也有政策退出的影响。
(3)居民消费价格同比涨幅回落，物价上涨压力仍较明显。一季度居民消费价格同比上涨3.8%，涨幅比去年全年回落1.6个百分点，比上年同期回落1.2个百分点。其中，城市上涨3.8%，农村上涨3.8%。尽管物价形势有所缓解，但物价上涨的压力仍然很大。
(4)对外贸易形势严峻，双向投资地位得到加强。一季度，我国对外贸易总额达到8592.2亿美元，同比增长7.2%;其中，出口贸易总额为4300亿美元，增速为7.6%;进口贸易总额为4292亿美元，增速为6.8%;顺差为8亿美元。
(5)我国财政收支状况。一季度，我国财政收入总体状况良好，财政收入保持适度快速增长，支出进度明显加快，资金效率得到提升。具体状况如下：全国财政收入29976.25亿元，比去年同期增长12.1;地方本级收入15333.75亿元，同比增长17.3%。财政收入中的税收收入25857.81亿元，同比增长10.3%，占财政收入的比重为86.26%，较去年同期有所下降。全国财政支出24118.05亿元，比去年同期增加6064.48亿元，增长33.6%。其中，中央本级支出3841.98亿元，同比增长22.7%;地方财政支出2.276.07亿元，同比增长35%。
财政政策：
2010年中国将继续实行积极的财政政策。
1、更加注重推进结构调整和发展方式的转变，切实提高经济发展的质量和效益，把保持经济平稳较快的发展与调整结构结合起来，在巩固经济回升基础的同时，积极发挥财政政策点调控的优势，大力支持推进结构调整，使经济增长建立在结构优化的基础上，促进区域协调发展。
2010年，中央财政预算对地方税收返还和转移支付在中央财政支出预算安排增长6.3%的情况下，安排30611亿元，增长7%。落实推动区域协调发展的各项税收政策，提高财力薄弱地区落实民生政策的保障能力。要进一步扩展经济发展的空间，增添经济发展的后劲，加大对科技创新的支持。2010年，中央财政预算安排科学技术支出1632亿元，增长8%。 提高自主创新能力，促进重点行业、企业科学发展，推动中国经济走上创新驱动的发展轨道，推进资源节约型、环境友好型的社会建设。2010年，中央财政预算安排环境保护支出1412亿元，增长22.7%。大力推进节能技术改造、淘汰落后产能、建筑节能、新能源汽车等，全面推进矿产资源有偿使用制度的改革，健全排污权有偿取得和交易制度，扩大排污权交易试点，促进资源节约和环境保护。
2、更加注重扩大内需，特别是消费需求，切实保持经济平稳较快增长。把扩大内需与稳定外需结合起来，将促进居民消费需求置于更加突出的位置，充分发挥财政调整收入分配的职能作用，促进调整国民收入的分配格局，引导消费的财政政策要加以完善，增强消费对经济增长的拉动作用。
进一步增加农民补贴，中央财政安排粮食直补、农资综合补贴、良种补贴、农机具购置补贴指出1334.9亿元，提高城乡最低生活保障标准，调整优抚对象等人员的付息和生活补助标准。安排补助资金846亿元，努力扩大就业，支持落实最低工资制度，加大对就业困难家庭人员和零就业家庭的就业援助力度，健全家电、汽车、摩托车下乡以及家电、汽车以旧换新政策，引导居民消费。加上08年第四季度新增的1040亿元和09年新增的5038亿元，可以实现中央政府新增公共投资1.18万亿的计划。落实结构性减税政策，巩固增值税转型以及成品油税费改革的成果，对部分小型微利企业实行所得税优惠政策，对1.6L及以下乘用车征收5%购置税。
3、更加注重和保障民生，切实推动经济社会协调发展。把发展经济与改善民生结合起来，进一步优化财政支出结构，统筹财力配置，集中财力办大事，把更多的财政资源用于改善民 生和发展社会事业。2010年中央财政用在与人民群众生活直接相关的教育、医疗卫生、社会保障和就业、保障性住房、文化等方面的民生支出合计安排8077亿元，增长8.8%。 其中，保障性住房支出增长14.8%。2010年，中央财政用于三农方面的支出安排合计8183.4亿元，增长12.8%。并根据社会事业发展的规律和公共服务的不同特点，积极探索有效的财政保障方式，重在制度和长效机制建设，增强社会经济发展的协调性。同时，大力压缩公用经费等一般性支出，降低行政成本。
4、更加注重深化财税改革，切实增强财政经济发展的内在动力和活力。把深化改革与促进发展结合起来，不断深化财政体制、税收制度、预算制度和财政管理制度改革，加快形成有利于科学发展的财税体制机制，建立健全财力与事权相匹配的财政体制，完善转移支付制度，优化转移支付结构，加大一般性转移支付，进一步规范专项转移支付。
健全省以下财政体制，完善县级基本财力保障机制，推进省直管县的财政管理方式的改革，为城乡区域协调发展提供基本的财力保障。改革资源税制度，促进资源节约和环境保护，进一步统一内外资企业和个人城建税和教育附加费制度，公平税费负担，完善增值税、消费税和房产税制度，使税收制度更加符合科学发展观的要求，深化国库集中支付、政府采购等制度改革，大力支持其他重点领域的改革。同时，把宏观调控与市场机制结合起来，注重运用财政资金和政策引导民间投资和居民消费。更好地发挥市场机制在资源配置中的基础性作用。
5、更加注重加强财政科学化、精细化管理，切实提高财政资金的绩效。把加强财政调控、深化财税改革与加强财政管理结合起来。保障积极的财政政策的有效实施，一级财政职能作用的更好发挥，牢固树立现代财政管理观念，全面推进财政科学化、精细化管理，促进财政持续健康发展，密切跟踪政策的实施情况，加强对经济运行情况的监督分析，及时完善相关的措施，进一步强化财政管理和监督，切实提高财政资金的使用效率，增强财政风险的意识，加强政府性债务管理。 完善债务和融资管理制度，努力防范和化解潜在的财政风险，加强基础管理工作和基层财政建设，积极推进预算公开，建立健全规范的预算公开机制，自觉接受社会监督。
一、宏观经济因素
主要是能影响市场中股票价格的因素，包括经济周期，国家的财政状况，金融环境，国际收支状况，行业经济地位的变化，国家汇率的调整，都将影响股价的沉浮。
1、经济周期。是由经济运行内在矛盾引发的经济波动，是一种不以人们意志为转移的客观规律。股市直接受经济状况的影响，必然也会呈现一种周期性的波动。经济衰退时，股市行情必然随之疲软下跌;经济复苏繁荣时，股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势。根据以往的经验，股票市场往往也是经济状况的晴雨表。
经济周期的循环、波动与股价之间存在着紧密的联系。一般情况下，股价总是伴随着经济周期的变化而升降。在经济复苏阶段，投资逐步回升，资本周转开始加速，利润逐渐增加，股价呈上升趋势。在繁荣阶段，生产继续增加，设备的扩充、更新加速，就业机会不断增多，工资持续上升并引起消费上涨;同时企业盈利不断上升，投资活动趋于活跃，股价进入大幅度上升。在危机阶段，由于有支付能力的需求减少，造成整个社会的生产过剩，企业经营规模缩小，产量下降，失业人数迅速增加，企业盈利能力急剧下降，股价随之下跌;同时，由于危机到来，企业倒闭增加，投资者纷纷抛售股票，股价亦急剧下跌。在萧条阶段，生产严重过剩并处于停滞状态，商品价格低落且销售困难，而在危机阶段中残存的资本流入股票市场，股价不再继续下跌并渐趋于稳定状态。
不难看出，股价不仅是伴随着经济周期的循环波动而起伏的，而且，其变动往往在经济循环变化之前出现。两者间相互依存的关系为：复苏阶段--股价回升;繁荣阶段--股价上升;危机阶段--股价下跌;萧条阶段--股价稳定。
2、国家的财政状况出现较大的通货膨胀，股价就会下挫，而财政支出增加时，股价会上扬。 3、3、金融环境
4、金融环境放松，市场资金充足，利率下降，存款准备金率下调，很多游资会从银行转向股市，股价往往会出现升势;国家抽紧银根，市场资金紧缺，利率上调，股价通常会下跌。
5、从股票的理论价格公式中可以反映出利率水平与股价呈反比关系，实际表现也往往如此。当利率上升时，会引起几方面的变化，从而导致股价下降;一是公司借款成本增加，相应使利润减少;二是资金从股市流入银行，需求减少;三是投资者评估价值所用的折现率上升，股票价值因此会下降。反之则股价会上升。
6、美国在1978年也曾出现过利率和股价同时上升的反常现象，其原因主要有二：当时许多金融机构对美国政府维护美元在世界上的地位和控制通货膨胀的能力抱有信心;当时股票价格已经跌到最底点，远远偏离了股票的实际价值，从而使外国资金大量流入美国股票市场。
利率水平对股价的影响是比较明显的，反应也比较迅速。 而要把握股价走势，首先要对利率发展趋势进行全面掌握。影响利率的主要因素包括货币供应量、中央银行贴现率、银行存款准备金比率。如果货币供应量增加、银行贴现率降低、银行存款准备金比率下降，就表明中央银行意在放松银根，利率显下降趋势;反之，则表示利率总的趋势在上升。
4、国际收支发生顺差。刺激本国经济增长，会促使股价上升;而出现巨额逆差时，会导致本国货币贬值，股票价格一般将下跌。现代经济日益一体化、国际化，因而，国际收支状况也是影响股价的重要因素。一般情况下，国际收支处于逆差状况，对外赤字增加，进口大于出口，此时，政府为扭转这类状况，会控制进口，鼓励出口，并相应地提高利率，实行紧缩政策，或降低汇率使本国货币贬值，从而造成股价看跌;反之，股价将看涨。
5、行业在国民经济中地位的变更。行业的发展前景和发展潜力，新兴行业引来的冲击等，以及上市公司在行业中所处的位置，经营业绩，经营状况，资金组合的改变及领导层人事变动等都会影响相关股票的价格。
6.汇率变动。
汇率变动对一国经济的影响是多方面的。
总的说来，如果汇率调整对未来经济发展和外贸收支平衡利多弊少，人们对前景乐观，股价就会上升;反之，股价就会下跌。 具体看，汇率变动对股价的影响主要是针对那些从事进出口贸易的股份公司，它通过对营利状况的影响，进而反映到股价上。一般说，本国货币升值不利于出口却有利于进口，而贬值却正好相反。这种影响也表现在：如果公司产品出口，
当汇率提高，则产品在海外市场的竞争力受到削弱，公司盈利状况下降，如果公司的某些原料依赖进口，产品主要在国内销售，当汇率提高，使公司原材料成本降低，盈利上升。此外，如果预测到某国汇率将要上涨，那么货币相对贬值国的资金就会向上升国转移，而其中部分资金进入股市，股市行情可能上涨。
7.物价因素。
商品的价格是货币购买力的表现，所以物价水平被视为通货膨胀或通货紧缩的重要指标。一般而言，商品价格上升时，公司的产品能够以较高的`价格水平售出，盈利相应增加，股价亦会上升。但是，这也要根据情况而定。如物价上升时，那些拥有较大库存产品的企业的生产成本是按原来的物价计算的，因而，可导致直接的盈利上升;对于需大量依赖新购原材料的企业而言，则可能产生不利影响。此外，由于物价上涨，股票也有一定的保值作用，也由于物价上涨，货币供应量增加，银根松弛，也会使社会游资进入股票市场，增大需求，导致股价上升。
股票分析报告(篇6)
上汽集团股票投资价值分析报告范文
一、 基本情况介绍
上海汽车工业(集团)总公司(简称“上汽集团”，股票代码为600104)是国内A股市场最大的汽车上市公司，截至2012年底，上汽集团总股本达到110亿股。它是在重组后的上海汽车有限公司采用社会募集方式设立的股份有限公司，是由上海市机电局下属的行业行政性公司逐步演变而来的兼有行业管理行政职能和经济实体功能的.国有企业。 作为上海汽车有限公司中75%国有权益的持有人，上海汽车有限公司另25%国有权益继续由上海国际信托投资公司持有。
上汽集团是中国三大汽车集团之一。目前，它的主要业务涵盖整车(包括乘用车、商用车)、零部件(包括发动机、变速箱、动力传动、底盘、内外饰、电子电器等)的研发、生产、销售，物流、车载信息、二手车等汽车服务贸易业务，以及汽车金融业务。所属主要整车企业包括乘用车公司、商用车公司、上海大众、上海通用、上汽通用五菱、南京依维柯、上汽依维柯红岩、上海申沃等。
上汽集团2012年整车销售量超过449万辆，同比增长12%，其中乘用车超过298万辆，商用车超过150万辆，继续保持国内汽车市场领先优势。并以上一年度672.54美元的合并销售收入，第八次入选《财富》杂志世界500强，排名第130位，比2011年上升了21位。
二、 行业分析
汽车行业是产业关联度高、规模效益明显、资金和技术密集型的重要产业。许多国家将汽车行业视为支柱产业而重点发展和扶植，尤其是处于发展时期的国家，汽车行业往往成为其促进经济发展和腾飞的带头企业。
但是自从营业收入比上年同期分别增长4.4%和3.5%，增速比上年同期分别回落1个百分点和6.1个百分点;实现利税总额比上年同期增长5.8%，比上年同期回落7个百分点。个人认为仍处于成长阶段。
汽车行业属于周期性行业，汽车需求与宏观经济周期波动密切相关，经济景气上行期，汽车需求增速显著上升，而经济景气下行期，汽车需求显著下降。但值得注意的是，随着需求量越来越大，最近10年来汽车需求波动幅度大大减小，周期性特征趋弱。
汽车行业规模经济性高，建立生产和组装工厂需要投入巨额资金;行业竞争激烈，产品更新换代快，行业进入的壁垒高，短时期内竞争格局相对稳定，新进入者更要在研发方面需要具备较好基础。
短期内乘用车的替代性不明显，长期看替代性逐渐增强 。乘用车目前处于向家庭普及的起步阶段，还不是纯粹的代步工具，主要替代品公交/地铁、火车/长途客车/飞机等对乘用车替代作用非常不明显。商用车主要的替代是铁路运输，在经济繁荣期铁路运力不足，商用车需求迅速增长，在衰退期运输需求下降，运输成本低的铁路对公路运输替代性比较明显。
我们认为行业从快速增长进入了更可持续的增长区间：中国乘用车保有量还处于较低水平，行业发展处于普及期，未来5-1 0年仍将保持较快的复合增长率，市场空间巨大，行业整体利润率较高，周期性趋弱，具有较好的中长线投资价值。
三、基本财务分析
每股收益是评价上市公司财务和盈利能力最重要的指标。它体现了公司的经营能力、管理能力和对股东的回报能力。该指标可以用逐年进行对比的方式来评价一个公司的成长性。该公司的每股收益在2008年经济危机是明显下降，之后又逐渐上升。
总资产从2007年开始一直在增长，但是从2011年之后就有小幅度的回落。如下
具有良好的财务状况。产品呈多元化态势，但主营业务集中，业绩涨幅甚微，现金流较充裕，管理成本控制在较稳定水平，资产稳步增长。在汽车制造行业中处于龙头地位。该股被多家基金配置，资金连续7天流出，共流出91711.06万元。
四、技术分析
周K线图
K线分析：上升一段时间之后，股价持续保持着，但也在保持一段时间后股价开始有些下降，但都围绕着15.5这一基准线上下波动，因此这时投资不会赚很多也不会亏很多。短期K线走势较强，多方相对占优势;但处于长期下降趋势，近期持续向下回落。
MAC线分析：在2012年12月到2013年1月份出现黄金叉，但从2月之后股市就由强势极度转为弱势，股票大跌，出现死亡交叉。而在今年5月份既未出现死亡叉又没出现黄金叉，股市一直低迷。而且股价有在段时间内不上升的趋势。
五、投资建议
近期走势弱于大盘和行业，注意风险。 从基本分析来看，企业业绩一般，长期不会有大的涨动，不建议长期持有，况且最近大盘也有所下跌，短期来看应该会徘徊后向上浮动。建议短期购买但不要做多，不宜长期持有。
股票分析报告(篇7)
(一)兽药行业竞争剖析
1、产业供大于求，价格竞争激烈，技术竞争逐渐成为主体
农业部强制推行兽药GMP建设，虽然将过去2400多家兽药生产企业压缩到目前1200家，但通过设备更新、厂房重建、人员素质再造等手段，现有企业的年设计生产能力远远超过过去2400家企业的生产总值，兽药业产能过剩已经是一种不争的实施，产能增幅超过200%。然而，GMP企业生产能力的扩大、养殖总量的增加并没有为兽药消费带来同步增长。因此，兽药竞争的残酷性将比过去更为突出。竞争双方均有占领市场的想法，以价格大战打起竞争之战，双方纷纷打出让利于经销商、兽医、养殖户的招牌，甚至于低于成本销售，这一战打得兽医和养殖户无所适从，就兽医和养殖户而言既希望价格低，但又担心买假货，俗话说"便宜无好货"，到底便宜是否是好货在兽医和养殖户心中打了一个问号，不知所以然。但是，商业规律决定价格竞争将仍是兽药市场竞争的主要手段之一。常规兽药与新兽药之间的竞争仍在继续。在过去的若干年实践中，兽医和养殖户对常规抗菌、驱虫、抗病毒、退烧、治喘、止痢药物有了充分认识，市场已占主导地位，兽药经销商的经营有较好的市场基础。
2、宣传竞争失色，渠道竞争白热化，、服务竞争是重要的制胜
当前兽药产业产品的同质化、同名化以及主流客户群体的同一化，宣传的功能对产品的直接促进将大大失色，市场竞争却日趋激烈，终端渠道竞争成为兽药生产企业的必然发展越趋。目前，绝大部分兽药生产企业都在开始进行深度分销，一级代理已由原来的省级或地级代理转变向县、乡甚至村代理，种种迹象表明，兽药生产企业都在进行终端下沉，精耕细作，贴近市场，力拼渠道。兽医与养殖户购买兽药产品越来越理智，他们迫切需他们迫切需要厂家提供专业的服务，指导他们合理临床用药，提高产品的使用价值，解决实际中的问题。采用优质的服务，如技术讲座、出诊等均能明显提升产品销量，赢得用户对企业品牌的长久信赖，已是一个不争的事实。
(二)兽药市场营销趋向
1、由游击战上升到巩固战和持久战，由产品竞争上升到企业资源竞争打一枪换一个地方，一年换一个牌子，这种采取流动作战、急功近利的游击战法，在兽药经营的人中不在少数。面对农业部大刀阔斧动真格，这些以炒作起家的企业可以说是步履艰辛，越来越没有市场。因此合法合规合情都是不可避免的。企业在产品上市之初就要做好战略规划，稳扎稳打，稳步推进。在20xx年接触的很多兽药企业中，张口就是回款几千万的少了，很多人都把辛苦研发出来的产品作为长线操作，打起巩固战和持久战，进行理性归原，把兽药真正当兽药来卖。在市场越来越规范的今天，企业已经不再迷恋那些前无古人、开天辟地的新概念，更注重核心竞争力的打造。产品的同质化和营销同质化越来越高，单一产品的成功显得艰难而单薄。所以，打造家族和系列品牌，树立专业和专家形象，走品类营销路线越来越受到企业重视。
2、营销由显性到隐性，全国市场蜻蜓点水到区域市场精耕细作传统广告营销模式在转型期越发呈现被动与无奈，兽药产品广告效果越来越差已成不争的事实。广告营销从单一操作方式向多元化转变的同时，预示着市场营销开始由显性向隐性过渡。一招制胜的机会越来越少，虚实结合充分放大企业自身优势，将是持续健康发展之路。“天上飞广告，地上铺通道”，这种传统广告营销模式在转型期越发凸显出被动与无奈。广告营销不管是从媒体组合还是操作方式都开始向多元化发展。一方面，企业开始将大量广告费用向事件行销、公益营销、文化营销等方面转移。不同市场的差别性是个令众多企业头疼的事。消费者变得理性，市场越来越规范，广撒网、多捕鱼的蜻蜓点水营销手法耗费大量人力财力，其实产出并不比重点操作几个区域市场多。若水三千，只能取其一瓢。精耕细作，开发一个，成功一个，风险低，投入低，产出不一定少，并且市场扎实，巩固得也好。
股票分析报告(篇8)
案例1、格雷厄姆1929年股市泡沫破灭后在1931年抄底，结果破产。
案例2、美国著名经济学家费雪已经预见1929年股市泡沫破灭，但是还是买入自认为是便宜的股票，结果几天之中损失了几百万美元，一贫如洗。
案例3、索罗斯1987年前认为日本股市泡沫巨大，放空日本股票，结果惨败，日本股市牛到了1989年。索罗斯在华尔街评论上鼓吹美国股市会坚挺，日本股市将会崩盘，而结果正好相反：美国股市崩盘了，日本股市却坚挺。索罗斯旗下的量子基金当年损失了32%，与他唱反调的孔逸夫却让科尔基金赢利了70%，这是一个令人惊奇的数字，因为当年几乎所有的对冲基金都亏损了。曾不看好科技股，但后却用量子基金高位买入科技股，最后大亏。
案例4、上海一基金管理公司总经理当初是从中国台湾地区股市1000多点开始进入的，一直做到10000点，入市50万的资金滚到了8000万，其实她在10000点的时候，就把股票全部抛了，手上握有的全是现金。因为担心股市过于疯狂，所以她还是相对比较理智的，最后台湾股市上冲到1点之上，三年多时间增值了160倍，但是最后的结局还是很惨，在台湾股市由12000点跌到7000点时，已经跌去5000多点了，按道理该反弹了吧，她又进去了，股指又跌掉了5000点，她不得不全部认赔清仓，三年的财富又都化为灰烬。归其原因，我们客观地说，她还是非常聪明的，但是为什么后来又进场了，她当时自己就以为自己是股神了，可以掌控股市，股市不过是她的超级提款机而已。在此，我劝告大家，现在股市好，可能未来股市更好，但是如何清醒的看待股市，如何看待自己是一个永恒的话题。
案例5、香港有个知名股评曹仁超，1972年香港股灾前1200点看空，结果差点被公司解雇。1973年港股达到1773点后大幅下跌。到1974年跌至400点，老曹躲过大熊，信心百倍。1974年7月港股跌至290点后认为可以捞底，拿全部积蓄50万港币抄底和记洋行，该蓝筹股从1973年股市泡沫的43块一直跌到5.8。老曹全仓买入。结果后来5个月，港股再度跌至150点。和记洋行跌至1.1元。老曹最后斩仓，亏损80%以上。
案例6、徐兴博年近半百，是南京市一家药材公司的普通职工。1992年，我国证券交易市场还刚刚起步，许多单位和个人在这片领域里淘一桶金。徐兴博的确在这里面淘得了第一桶金，凭着丰富的投资经验，不管股市如何涨跌，他总是能及时嗅出大盘行情，事先作出调整，让自己的投资稳定增长。10月，形势急转，而他仍认为能象以前那样安然度过低谷，接受委托资金超过100万元。6月，沪指跌破1000点大关，一夜间回到了前，徐兴博和朋友委托给他炒股的财产，在这次大跌中损失殆尽。